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新研股份:民参军明星标的,业绩强劲增长可期

发布时间:2016-04-22    研究机构:方正证券

公司2015年实现营业收入14.01亿元,同比增长149.78%;归属于上市公司股东的净利润3.01亿元,同比增长168.12%;基本eps0.20元/股;ROE18.86%,同比增长8.31个百分点;经营活动产生的净现金流5.40亿元,同比增长3531.25%。

拟以14.9亿股为基数向全体股东每10股派发现金红利0.22元(含税)。

2015年12月25日收购完成的全资子公司明日宇航2015年实现营业收入5.98亿,毛利率45.64,净利润1.85亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.75亿元,完成承诺业绩的103%。购买日2015.11.6至期末形成收入5.98亿,形成净利润1.85亿。

农机业务营收8.03亿(占比57.3%),同比增43.22%,毛利率31.42%,同比减6.26%。

盈利预期及评级:考虑公司农机业务的积累、明日宇航的竞争优势,看好航空航天产业的战略性地位和国家未来的投入支持力度,我们预测公司2016~2018年的EPS分别为0.27元、0.39元、0.52元。对应2016年4月22日的收盘价13.16元,动态PE分别为49.54、34.09、25.30。给予公司“强烈推荐”评级。

风险提示:农机业务大幅下滑。军品市场竞争加剧。

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